2019年5月底以來(lái)，國(guó)際金價(jià)快速上漲，帶動(dòng)黃金概念股以及黃金基金取得不俗表現(xiàn)。機(jī)構(gòu)人士分析，在美元走弱、避險(xiǎn)情緒抬升等市場(chǎng)環(huán)境下，黃金仍有上漲空間，部分機(jī)構(gòu)看多至1500美元/盎司。

　　黃金基金表現(xiàn)不俗

　　5月29日至今，國(guó)際金價(jià)漲幅近10%，突破1410美元/盎司，逼近6年來(lái)新高。

　　A股市場(chǎng)中黃金概念股顯著走強(qiáng)。5月27日至6月24日，Wind黃金珠寶指數(shù)漲幅高達(dá)19.17%。恒邦股份、山東黃金、湖南黃金、中金黃金、榮華實(shí)業(yè)等概念股均有較大漲幅。黃金基金同樣表現(xiàn)不俗。其中，華安黃金ETF、國(guó)泰黃金ETF、博時(shí)黃金ETF、嘉實(shí)黃金近三個(gè)月漲幅均超過(guò)7%。

　　機(jī)構(gòu)人士分析，黃金走強(qiáng)，首先是由于弱美元帶來(lái)支撐。上周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議傳遞出降息信號(hào)之后，美元指數(shù)短線急劇下挫，這為“蹺蹺板”另一頭的黃金價(jià)格帶來(lái)支撐。美林美銀最新一次對(duì)全球基金經(jīng)理的調(diào)研就顯示，近60%的基金經(jīng)理認(rèn)為目前美元是被高估的。

　　其次，避險(xiǎn)情緒較為高漲的市場(chǎng)環(huán)境下，黃金受到資金青睞。歐洲經(jīng)濟(jì)承壓、中東地緣風(fēng)波又起等因素，促使資金尋找避險(xiǎn)品。美銀美林最新調(diào)研顯示，基金經(jīng)理持有現(xiàn)金比例高達(dá)5.6%，該比例處在近16年來(lái)的高位，這反映出資金強(qiáng)烈的避險(xiǎn)情緒。

　　把握黃金大周期行情

　　展望黃金后市，不少機(jī)構(gòu)較為樂(lè)觀。國(guó)泰君安證券建議，站在寬松的開(kāi)端，把握黃金大周期行情。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決定6月按兵不動(dòng)，但釋放明顯鴿派信號(hào)，暗示年內(nèi)可能降息。這一輪降息將源于美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性見(jiàn)頂回落，金價(jià)大概率迎來(lái)大級(jí)別行情。第一目標(biāo)為1520美元/盎司，未來(lái)的走勢(shì)將取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退程度。

　　中金公司在對(duì)2019年下半年展望時(shí)同樣強(qiáng)調(diào)，超配黃金分散風(fēng)險(xiǎn)。中金宏觀組預(yù)計(jì)，基準(zhǔn)情形下美聯(lián)儲(chǔ)下半年降息1次25bps以對(duì)沖需求壓力，并帶動(dòng)全球貨幣政策開(kāi)啟寬松周期，因?qū)捤芍芷谥職W央行、日本央行寬松空間不及美國(guó)，美元指數(shù)繼續(xù)上行空間有限，年末預(yù)計(jì)在95-98點(diǎn)左右。下半年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)增大，不確定性因素升溫，黃金配置價(jià)值將凸顯。

　　摩根士丹利指出，短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)將打壓已經(jīng)很低的波動(dòng)性，考慮增加黃金和實(shí)物資產(chǎn)。

　　實(shí)際上，全球各國(guó)央行近期都在積極購(gòu)買黃金。中國(guó)人民銀行不久前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，黃金儲(chǔ)備達(dá)6161萬(wàn)盎司，較4月末增加51萬(wàn)盎司。這是自2018年12月，央行連續(xù)第6個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備。世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告也顯示，一季度全球央行的黃金購(gòu)買量創(chuàng)6年來(lái)最高水平。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，從普通投資者角度，可以通過(guò)多種方式分享黃金價(jià)格上漲的機(jī)會(huì)：一是購(gòu)買實(shí)物黃金；二是紙黃金；三是黃金主題基金和黃金ETF等；四是黃金股，中銀國(guó)際研究就顯示，黃金股價(jià)與金價(jià)高度相關(guān)，股價(jià)拐點(diǎn)同步或領(lǐng)先于金價(jià)；五是交易所內(nèi)的黃金現(xiàn)貨及期貨交易等，這類交易相對(duì)復(fù)雜，部分帶有較高杠桿，且有做空機(jī)制，有助于多樣化投資策略發(fā)揮，不過(guò)更適合專業(yè)投資者參與。