“只有把配套問題解決好，并處理好投資者所擔心的問題，才能夠進一步提升股市的退市率，這也是股票市場實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰功能的重要前提?！?/p>

長生生物疫苗風波，當屬最近一段時期內(nèi)疫苗行業(yè)的黑天鵝事件。受此事件影響，在短時間內(nèi)長生生物不僅遭遇多個跌停板，還被戴上ST的帽子。如今，隨著退市規(guī)則的不斷完善，預計長生生物的退市風險也在不斷升溫。

值得一提的是，就在7月27日晚間，證監(jiān)會頒布《關于修改<關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見>的決定》(下稱《退市意見》)，且自2018年7月27日起施行。實際上，與今年3月份滬深證券交易所頒布的退市新規(guī)征求意見稿相比，此次新規(guī)還強調(diào)了“上市公司構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或其他涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為的，證券交易所應當嚴格依法作出暫停、終止公司股票上市交易的決定”。

確實，與以往的退市制度相比，退市新規(guī)考慮的問題更加深入、廣泛。與此同時，長生生物疫苗風波的上演也給此次退市新規(guī)帶來了更加全面的補充。值得稱贊的是，此次退市新規(guī)的內(nèi)容補充，確實迎合了市場的真實需求，而對涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為給予暫停、終止上市交易的決定，實際上也反映出退市新規(guī)的與時俱進，同時也有望由此掀起A股市場強制退市的高潮。

近年來，A股市場退市率，尤其是強制退市率確實有著一定程度上的提升。但與同期A股市場的上市率相比，目前A股市場的退市率水平仍然頗顯偏低，股市上市率與退市率之間仍然處于失衡發(fā)展的狀態(tài)。

對于A股市場而言，要想獲得真正意義上優(yōu)勝劣汰功能的提升，首先要把股票市場的退市率提升上來。否則，作為一個股票市場，一方面是上市率的不斷攀升，另一方面則是退市率的徘徊不前，這本身就是不健康、不成熟的市場表現(xiàn)。如今，隨著退市新規(guī)新增內(nèi)容的補充，未來可能觸及強制退市風險的上市公司數(shù)量有望不斷攀升，這對于提升A股市場優(yōu)勝劣汰功能還是具有一定的積極意義。

對于投資者來說，退市規(guī)則不斷完善，有利于增強資本市場的投資活力，對投資者篩選優(yōu)質(zhì)上市公司構(gòu)成積極影響。但另一方面，一旦長生生物開啟了A股強制退市的高潮，那么恐怕會促發(fā)一系列股市黑天鵝事件，而此時此刻投資者更關注的，莫過于后續(xù)的索賠問題以及自身權(quán)益保護問題。

不可否認的是，與成熟市場相比，國內(nèi)投資者在索賠問題上的認識程度不深，加上國內(nèi)資本市場的前置條件設置復雜，或多或少拖延了投資者索賠的時間與效率，由此進一步降低投資者索賠的積極性。或許，站在投資者保護的角度思考，在提升股市退市率尤其是股市強制退市率的過程中，更需要把投資者索賠效率提升上來，不斷簡化股市索賠的前置條件，增強投資者的權(quán)益保護意識，這也是未來股票市場持續(xù)健康發(fā)展的關鍵體現(xiàn)，也是投資者保護的重要體現(xiàn)。

只有把配套問題解決好，并處理好投資者所擔心的問題，才能夠進一步提升股市的退市率，這也是股票市場實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰功能的重要前提，提升股市投資信心的重要保障，同時這也是未來股票市場逐漸走出低谷的關鍵舉措之一。