近日，證監(jiān)會(huì)分別召開黨委會(huì)和主席辦公會(huì)。會(huì)議指出，抓緊完善上市公司股份回購制度，促進(jìn)上市公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提升投資價(jià)值。

中國企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究員劉興國昨日告訴《證券日報(bào)》記者，“在上市公司股價(jià)低于凈資產(chǎn)或其他相關(guān)指標(biāo)時(shí)，上市公司依法依規(guī)對已公開發(fā)行的股份進(jìn)行回購，可以從多個(gè)方面對企業(yè)構(gòu)成利好。其一，上市公司主動(dòng)回購股份，意味著看好未來的發(fā)展前景，有助于引導(dǎo)股票持有人增強(qiáng)持股信心，減弱拋壓動(dòng)力；其二，回購股份可以增加股票買入需求，平衡在不利情況下企業(yè)股票供求關(guān)系，緩解上市公司股價(jià)下行壓力；其三，借助股份回購，可以減少企業(yè)股本總額，從而在一定程度上增厚每股收益，提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，改善上市公司市場形象，增加股東回報(bào)。”

《證券日報(bào)》記者據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來至8月21日，A股上市公司公布的股份回購方案超200份，擬回購總額約為662億元，而去年全年的擬回購總額約為87億元，約增長661%。

國家發(fā)改委市場所研究員劉翔峰昨日在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著A股市場持續(xù)走低，上市公司進(jìn)行回購或增持的案例正在顯著增多。上市公司回購股份，通常釋放的信號是股價(jià)被低估，回購股份則表明對公司經(jīng)營狀況、盈利能力和發(fā)展前景的堅(jiān)定信心，通常能夠明顯提振股價(jià)，隨著股份回購規(guī)模擴(kuò)大，有助于改善市場資金面，并形成對股價(jià)一定的支撐作用。尤其國有控股上市公司回購股份，對于提升其投資價(jià)值，提振投資者信心，建立健全投資者回報(bào)機(jī)制，穩(wěn)定市場預(yù)期，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對資本市場健康發(fā)展均具有積極正面作用。

對于國有控股上市公司回購股份，劉翔峰提出建議，一是針對回購資金難以籌集的問題。國有上市公司維持正常生產(chǎn)經(jīng)營、科技研發(fā)需要資金，若要開展大規(guī)?；刭彛瑑H靠公司利潤積累顯然不夠，因此在A股市場，可以支持上市公司通過發(fā)行優(yōu)先股、債券等方式籌集回購資金。

二是針對績優(yōu)、市盈率低的國有控股上市公司，可以在公司發(fā)債方面予以專項(xiàng)支持、?？顚Ｓ?。三是應(yīng)適當(dāng)引導(dǎo)國有上市公司開展回購，尤其上市公司股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)，或市盈率、市凈率等低于同行業(yè)上市公司平均水平達(dá)到一定幅度，鼓勵(lì)適時(shí)回購。

中郵證券董事總經(jīng)理尚震宇對《證券日報(bào)》記者表示，一般從反收購、改善資本結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定公司股價(jià)和增加公司價(jià)值四個(gè)方面鼓勵(lì)國有控股上市公司回購股份。監(jiān)管層應(yīng)加強(qiáng)對上市公司公布股份回購的信息敏感期監(jiān)管，禁止利用任何內(nèi)幕信息進(jìn)行交易，禁止上市公司利用回購股份進(jìn)行虛假陳述、操縱證券市場、內(nèi)幕交易等違法行為?；刭徆煞菘梢暂^好的起到穩(wěn)定公司股價(jià)，在嚴(yán)格監(jiān)管內(nèi)幕交易與操縱市場的情況下，可以有效起到保護(hù)中小投資者利益的作用。

劉興國表示，在股份回購過程中，監(jiān)管部門要加強(qiáng)監(jiān)管，避免企業(yè)借股份回購損害中小股東利益，包括要求上市公司公開透明進(jìn)行股份回購，要求通過二級市場競價(jià)交易進(jìn)行回購，禁止上市公司借助溢價(jià)回購幫助特定股東退出等；此外，還要采取措施，防止上市公司在特定時(shí)期借助回購改變表決權(quán)，影響上市公司決策，侵害中小股東利益。

劉翔峰表示，在國有控股上市公司回購股份的過程中，監(jiān)管層應(yīng)該依法打擊和防范回購過程中的內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)行為。同時(shí)，加大對上市公司回購股份信息披露的監(jiān)管力度，加強(qiáng)聯(lián)合執(zhí)法檢查。敦促上市公司在回購股份時(shí)，依法履行內(nèi)部決策程序和信息披露義務(wù)。

劉翔峰表示，公司選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)行回購，需要注意在公司股份回購過程中，控股股東應(yīng)當(dāng)披露的信息，如控股股東持股目的、回購股份的目的，是否存在關(guān)聯(lián)交易或可能損害其他主體利益等信息都應(yīng)當(dāng)作出具體的規(guī)定，減少信息不對稱給回購活動(dòng)帶來的負(fù)面影響，避免信息持有人利用其信息優(yōu)勢操縱市場，損害中小投資者。股票回購的核心是定價(jià)，應(yīng)當(dāng)確立股票回購的合理定價(jià)原則，避免在定向回購或要約回購中部分股東利益受損。為了保護(hù)股份回購中中小股東的利益，還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對定向股份回購的監(jiān)管，明確上市公司股份回購的條件以及規(guī)定公司違法回購股份的法律效力與責(zé)任等其他配套措施。