在8月31日收盤后，A股納入MSCI指數(shù)的第二步將實施，把現(xiàn)有的納入因子從2.5%提高至5%。這無疑會給A股市場帶來新的增量資金。那么，這批增量資金將關(guān)注哪些品種？

對于當(dāng)前A股市場來說，無論是估值數(shù)據(jù)對比還是指數(shù)點(diǎn)位的歷史位置，均可以講A股下跌空間并不大。相反，未來的長期漲升空間則較為樂觀，這是目前市場參與者較為一致的預(yù)期。但奇怪的是，預(yù)期與現(xiàn)實總是差得很遠(yuǎn)，當(dāng)前A股市場仍然持續(xù)低迷，難以上漲，滬深兩市的成交量也一直處于低位區(qū)域波動。對此，預(yù)期與現(xiàn)實的反差主要是因為去杠桿所帶來的資金面抽離壓力較大，比如說原先較為盛行的員工持股計劃就大幅萎縮，缺乏增量資金的加盟，A股自然就難以上漲。

不過，缺乏增量資金加盟的格局在未來相當(dāng)長的時間內(nèi)會有所改善。近期，養(yǎng)老目標(biāo)基金、社?；?、險資等長線資金不斷為A股市場提供“活水”，而境外資金對A股的投資熱情持續(xù)上升，增量資金也紛至沓來。9月1日，A股納入MSCI指數(shù)第二步將實施，即納入因子從2.5%提升至5%，這將給A股帶來新的有實力的買盤力量。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月底，國際市場跟蹤MSCI指數(shù)的總資金量規(guī)模達(dá)13.9萬億美元。據(jù)機(jī)構(gòu)測算，5%的初始納入因子預(yù)期將為A股市場帶來約220億美元的資金流入。這意味著，每一次以2.5%因子的納入，將給A股市場帶來110億美元左右的資金流入，折合人民幣約為755億元。

事實上，被動資金一般在正式生效前后配置A股市場，因此本次增量資金主要集中在8月份的最后2個交易日（周四、周五）以及下周初集中入市，相對于A股近期2500億元上下的成交規(guī)模，如此數(shù)目的資金集中加倉的確會帶來相當(dāng)大的刺激力度，短線A股走勢或有所改觀。

更為重要的是，日前，指數(shù)提供商富時羅素(FTSERussell)首席執(zhí)行官公開表示，如果富時羅素決定9月份將中國內(nèi)地股票納入其旗艦指數(shù)，其對中國內(nèi)地股票的權(quán)重可能高于競爭對手明晟公司(MSCI)。在8月8日，中國證監(jiān)會表示“積極支持A股納入富時羅素國際指數(shù)”。為此，今后A股“入富”將會變成現(xiàn)實。

據(jù)資料顯示，富時羅素是英國倫敦交易所旗下全資公司，其指數(shù)產(chǎn)品吸引了超過15萬億美元的資金。在追蹤全球性股指和新興指數(shù)的被動型基金中，有大約40%使用富時羅素編纂的指數(shù)，其余的使用MSCI指數(shù)。由此足以見證富時指數(shù)在全球機(jī)構(gòu)投資者心中的地位與重要性，這就意味著境外資金接踵而至。

這不僅會給A股帶來持續(xù)的增量資金，也對A股未來走勢會產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。境外資金主要青睞于A股的優(yōu)等生，目前來看，境外資金主要偏好于以下三類個股：一是代表著中國特色的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。比如說白酒股、優(yōu)質(zhì)中藥股、具有金融牌照管制優(yōu)勢的銀行股。二是代表著中國在國際上具有競爭力的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域龍頭品種，比如說家電股、化工股等。三是代表著中國最為基礎(chǔ)的相關(guān)港口機(jī)場、干線高速公路等領(lǐng)域的績優(yōu)品種。四是驅(qū)動中國產(chǎn)業(yè)升級的相關(guān)領(lǐng)域龍頭品種，比如說用友網(wǎng)絡(luò)、中國聯(lián)通等個股。由于此類個股均是A股的權(quán)重股、人氣股。因此，此類個股有著后續(xù)源源不斷的買盤力量支撐，股價重心有望持續(xù)上移，從而牽引著A股股指重心的上移。可以預(yù)見，中期的A股走勢的確不易過于悲觀。（作者系金百臨咨詢首席分析師）